2025年的第一場雪，比以往都來得更晚一些，煤價沒等來上漲，反而跌得更猛一些!12月12日，山西、內蒙、陜西主產區迎來了2025年首場大范圍降雪，多條運煤高速實施交通管控，拉煤車輛滯留、短途運輸受阻的場景再次上演。按照往年經驗，“降雪 = 運輸受限 = 供應收緊 = 煤價上漲” 的邏輯似乎也能達成共識，因為大范圍降雪會影響礦口運力、提升居民取暖和發電需求，理論上應推高煤價。但是奈何本周二我們就率先分析過“降雪≠漲價!原因有很多，且不少煤礦還在降價”。

神華巴圖塔站臺外購煤降價16元/噸截圖

今天上午8點左右，其實煤炭業內從業者的朋友圈和短視頻就都在傳播產地煤場、煤礦下雪的圖文消息，很多人看到神木和鄂爾多斯交警部門都發出了公路封路通知后，都很期待煤炭立馬開始漲價，但最新市場數據卻給出了與我們預測一致的答案：煤價不僅未漲，反而加速下行!

神華巴圖塔外購煤最新一期收購價大降16元/噸，成功實現9連降!北方港口動力煤指數今天再次大降8元/噸，5500大卡動力煤已報757元/噸，再次進入合理區間價格范圍。而陜蒙煤礦原煤價格更是跌至440元/噸低位，可可蓋6100卡精混塊起拍價僅為540元/噸。這場 “降雪與降價” 的背離，背后是多重因素疊加的必然結果。如果大家看過陜西榆林煤炭市場的競拍價格表，就會發現降價50-74元/噸的煤礦都有。

2025年12月11日16：00起，混煤由兗礦陜動五號調整為兗礦陜動四號，現匯價格執行550元/噸，電煤價格執行529元/噸;精煤、塊煤不變。

金雞灘煤礦通知

另外，大家要知道，降雪僅造成短期局部擾動，未改變供應充足格局。盡管陜蒙部分公路運力下降40%-60%，但大秦線、朔黃線等鐵路干線保持滿負荷運行，“公轉鐵” 調劑有效彌補了公路運輸缺口，主產區煤炭外運未出現實質性中斷。疊加北方環渤海四大煤炭港區庫存截至12月12日已高達3062萬噸，曹妃甸港單港庫存達1486萬噸，疏港壓力持續高企，充足庫存完全消化了降雪帶來的短期供應波動。

據小編了解，今天華南珠電和珠海高欄港的競拍行情顯示，神華所有煤種的起拍價下調了16-17元，這一調整使得今天的煤炭成交量回升至1.32萬噸。今天參與競拍的煤炭總量為14.8萬噸，具體競拍信息如下圖所示。需要指出的是，華南珠電對不同類型的煤炭進行了價格調整，其中，國內煤下調了15元/噸，澳洲煤下調了10元/噸，而印尼煤則下調了5-10元/噸。

12月12日珠海高欄港競拍行情與降價消息

煤炭寶認為，要理解煤價為何跌勢迅猛，關鍵在于掌握下游市場的真實成交情況。盡管前期囤煤看漲的貿易商已遭受重創，但市場環境今非昔比。因此，我們應摒棄舊有思維，以新視角審視煤炭市場行情。市場風向的轉變并非全然消極，尤其對于那些精準把握趨勢的行家來說，當下煤炭開采行業的利潤依然可觀，而煤炭貿易中間商則面臨較大壓力。近期看空*煤(JM)的市場人士，正因判斷準確而欣喜萬分、笑得合不攏嘴。