沿海電廠日耗表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期偏弱，部分賣方降價(jià)出貨意愿繼續(xù)提升。短期來看，產(chǎn)地市場(chǎng)下行趨勢(shì)較為明顯，低價(jià)資源對(duì)港口市場(chǎng)的沖擊仍將延續(xù)，疏港壓力之下，煤價(jià)仍將承壓運(yùn)行。電廠負(fù)荷機(jī)組運(yùn)行平穩(wěn)，工業(yè)用電和供暖需求對(duì)耗煤量提升有限。采購渠道上，主要依靠長(zhǎng)協(xié)和進(jìn)口，對(duì)市場(chǎng)煤采購積極性偏低。下周，受冷空氣來襲、電廠日耗增加，疊加印尼今年產(chǎn)量配額已基本用盡等因素支撐，終端去庫加快，部分電廠采購恢復(fù)，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)跌幅將明顯收窄。

環(huán)渤海港口市場(chǎng)延續(xù)偏弱走勢(shì)，價(jià)格重心繼續(xù)下移。受鐵路補(bǔ)欠、冬季集中搶運(yùn)等因素影響，各港調(diào)進(jìn)偏高;但下游需求不足，到港船減少，環(huán)渤海港口壘庫加快，尤其曹妃甸五港、秦皇島港庫存持續(xù)攀升。盡管已經(jīng)入冬，但沿海電廠日耗提升緩慢，沿海八省電廠日耗拉高至200萬噸后，出現(xiàn)上漲乏力的現(xiàn)象;目前的電廠日耗較夏季最高峰時(shí)下降15.2%。本周，下游終端采購尚未放量，疊加“買漲不買跌”的心態(tài)影響下，觀望情緒依舊較濃。貿(mào)易商悲觀看空，低價(jià)甩貨仍難出貨，成交困難。后續(xù)關(guān)注寒冬下，電廠日耗恢復(fù)情況以及補(bǔ)空單采購節(jié)奏。與此同時(shí)，坑口煤價(jià)持續(xù)下探，市場(chǎng)煤成本支撐減弱;貿(mào)易商報(bào)價(jià)加速下探，部分貨主低價(jià)拋售止損，下游繼續(xù)觀望，零星需求還盤壓價(jià)嚴(yán)重。買賣雙方報(bào)還盤差距明顯，實(shí)際成交慘淡。正值寒冬時(shí)節(jié)，南方大部分地區(qū)氣溫較常年偏高，電廠庫存充足，并無大規(guī)模、集中性采購需求釋放，部分貨主想低價(jià)甩貨，但賣不出去。

不過，當(dāng)前市場(chǎng)也正逐步積累積極因素，預(yù)計(jì)下周煤價(jià)跌幅收窄，有可能在下周末止跌。首先，在成本支撐下，煤價(jià)進(jìn)一步下行的空間有限。其次，年末完成年度產(chǎn)銷任務(wù)的煤礦逐步增加，供給端壓力有望緩解。再次，新一輪寒潮將影響我國大部分地區(qū)，有望帶動(dòng)電煤日耗回升，提振冬季旺季需求預(yù)期。第四，印尼煤礦企業(yè)今年的產(chǎn)量配額已基本用盡，目前大都在等待明年的采礦工作計(jì)劃獲批。綜合分析，市場(chǎng)雖短期承壓，但底部支撐逐步增強(qiáng)。若寒潮帶來的日耗增長(zhǎng)如期兌現(xiàn)，電廠補(bǔ)庫需求釋放，市場(chǎng)情緒與交投活躍度有望得到改善。下周，多方面利好因素支撐之下，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)跌幅收窄。